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MensagemEnviado: Ter Ago 09, 2011 4:53 pm 
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Registrado em: Qua Jun 01, 2011 7:38 am
Mensagens: 65
Boa tarde Riva. Questionei recentemente a corretora Agora sobre as taxas de perpetuidade e WACC considerados para o valuation dos papeis abaixo e recebi as seguintes respostas:

1)HYPE3 - TX. Perpetuidade: 6,5% / WACC: 10,8 %
2)GOLL4 - TX. Perpetuidade: 5,0 % / WACC: 9,1 %
3)GGBR4 - TX.Perpetuidade: 4,5 % / WACC: 11,8 %
4)VALE5 - TX.Perpetuidade: 5,0 % / WACC: 12,4 %
5)MMXM3 -TX.Perpetuidade: 4,5 % / WACC: 9,7 %
6)OGXP3 -TX.Perpetuidade: Não existe, o valuation foi feito considerando a produção de toda a reserva
WACC: 18,2 %

As dúvidas são as seguintes:
a) Segundo o que vimos no curso de Análise Fundamentalista uma taxa normal de perpetuidade seria de 2,0 a 2,5 % correto ? Ou seja, estas taxas estariam então sobrevalorizadas o que levariam a um valuation maior e consequentemente a uma precificação maior dos papéis correto ?
b) Qual seria o WACC normal a ser considerado ? Depende da porcentagem do que é capital próprio e do que é de terceiros ? Quanto maior o WACC menor será o resultado do valuation da empresa ?

Obrigado.


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MensagemEnviado: Ter Ago 09, 2011 5:21 pm 
Site Admin
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Registrado em: Ter Fev 01, 2011 5:23 pm
Mensagens: 1074
O WACC realmente pode oscilar bastante devido ao que vc mencionou (custo de capital próprio e de terceiros). Dado q o WACC é uma taxa de desconto, quanto maior ele for, menor será o Fluxo de Caixa da Empresa e, consequentemente, menor o seu "preço justo".

Sobre a taxa de perpetuidade, sob a minha visão ela não deveria variar tanto assim de 1 empresa para a outra pois isso poderá ocasionar um valuation muito generosa.


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